代价是有点大，不过这个矿是真的好▪▽，洛阳钼业还是赚了，去年恢复正常生产销售后，第四季度就大赚58个亿。
去年磷肥产量117万吨，同比增长3%，这创历史新高了，不过价格大跌○=○◁=•，磷酸一铵（MAP）556美元/吨，同比下降38.77%。
不过这东西毕竟只是添加剂▲□◇▼▪…，所以受钢铁行业的影响很大，钢铁是一个很辛苦的行业★□▷▲■◆，这么多年都几乎不赚钱▪▼，所以为了保住自身微薄的利润，会很大程度限制钼的价格●○○-。
钴的下游主要是动力电池和消费电子电池，市场上还在流传“无钴化”，现在的电池还是需要钴的，尤其是三元电池。
按照公司的计划，未来的铜产量要达到100万吨，钴产量要达到10万吨，钼产量要达到3万吨。
另外还要给人家20%的分包权-▪，并拥有按其股权比例20%对应的TFM产品的包销权▪★◆…。
有缺口就说明供不应求，就是支撑铜价的因素之一，同时也是支撑洛阳钼业业绩的因素之一。
贵金属和大宗商品的价格走势，影响的因素很多，国际间博弈的影响就不是我们能够揣测的☆△，比如人家降息这个事情，被讨论了大半年了，但是专业机构的说法都是▷○▪…-•“降息预期”pg电子游戏模拟器网站◁=◁-…•，或者某月降息的概率=•=△■。
不过现在正好三元电池处于下风，消费电子也有点低迷◆=☆○，所以钴产能过剩还会持续下去•◆，目前看不到反转的迹象▼◇▲。
不过因为其他地方缺这个东西□●▷▽▷，所以前些年我们出口了大量钨制品，导致我们自己的钨资源出现了衰竭，这东西目前探明的资源储量太少了☆□◆○•。
要知道TMF的铜钴矿不但品位很高，还是全球第二大钴矿山，钴产量占了全球产量的14%。
洛阳钼业是“混改”的典型案例，在2004年之前，只是河南省栾川县的一家国有钼矿企业，规模很小，而且亏损严重◇◆■○，
不过洛阳钼业的借款方式比较让人放心，他一般是先从银行拿到额度▷●▽•▼■，然后买下目标公司-●◇☆◁，交易完了之后再从资本市场募资，最后又把银行的钱还上。
但是他们的技术不行○■□▷■-，我们又是全球最大的精炼钴生产国▲☆◇▲，全球75%的精炼钴是我们生产出来的。
铜和钴主要就是刚果（金）的TFM和KFM★□…，全都是靠着在全球买矿发展壮大的◁=○，是很罕见的=○△。旗下的矿产已经不少了★★●△○□，预计明年产量能达到60万吨◁=☆▽。排名第一的是万州国际。
所以风电的耗铜量，这两年应该都是100万吨左右，大概率会比这个量低，但是不会低很多☆◆▷•■◁。
和家电一个级别，
不过公司在2022年遇到一个挫折，现在已经是第二个10年的尾声，钢铁厂承受不了◁△★▷▷▪，神秘到这个程度，2018年入股印尼的华越镍钴。
要知道洛阳钼业可是河南企业100强里面排名第二的存在，分布在刚果（金）◇★○◁、澳大利亚和印尼这三个地方▲☆=■，比如2013年收购澳大利亚的NPM铜金矿，2017年继续出手收购TFM，钼精矿3870元/吨，但是TFM和KFM目前所建生产线的产能，然后去年基本上恢复了出口，这20年经历了几次矿业周期，而且负债率一直在高位，钼价就创历史新高▲▪★？
当然我推算的时候留了不少冗余-•=▼▷，是基于全球经济复苏的情况下，如果达不到我的预期，缺口就不会这么大，但是缺口50万吨是没问题的。
铌磷业务主要是巴西的NML铌矿和CIL磷矿，铌这个东西全球集中度非常高。
然后洛阳钼业曾经的主业钼矿，下游主要是钢铁厂，因为钼是炼钢的添加剂▪◇■▼■，可以提高耐腐蚀等性能。
主要原因是铜钴产量大增▪…，上半年铜产量30.4万吨▪□，同比增长101%，钴产量5.4万吨，同比增长178%••▪○=。
上图就是洛阳钼业的股权结构，尽管经历了多次变更-◇●•，股权依然非常简洁干净，这也是我欣赏的地方▽△•★▽▲。
从整个发展历程来看，洛阳钼业的战略非常清晰，花10年时间练内功，花10年时间跑马圈地▪△●☆•=，再花5年时间消化升级★▼◇▽。
这么重要的东西，幸好我们的储量也不少，因为需求太大▼•▽△，我们的产量也是全球最大的，全球44%的钼产量是我们贡献的▷••△△☆。
市场价格是洛阳钼业无法控制的，我们也只能根据各种情况去推算□▷▪=，但是产量基本上是确定的，所以洛阳钼业的业绩其实相对来说比较好估算，我对未来业绩估算的结果，就放专栏里了。
现在的阴极铜价格74850元/吨★-■□•★，按照目前的汇率超过10000美元/吨了•☆▼▲=●。
根据和解方案，先出8亿美元的和解金，也就是赔偿款，然后从2023年开始，要至少给刚果（金）矿业总公司分红12亿美元。
这个时候公司本质就发生了变化，鸿商集团持股24◆….69%……◁●▪★，洛阳市持股24.68%，仅仅0▽☆.01%的差距，洛阳钼业从此由国企变成了民企□●●▽=◇。
铌的用途其实不是很广★◁▼○△，主要用在结构钢上面，比如在碳钢里面加0.02%~0▪▷.03%的铌••…●，抗震性▽■▷、抗腐蚀性、抗断裂性就能大幅度提高●•◆。
全世界有我们这么好经商环境的地方▷◇…■◆=，屈指可数，所以这也是我们企业出海面临的最大困境，尤其是矿业公司◇◇•，经营难度更大。
然后就在去年=…▼☆◆，洛阳市把所持股权●■★•▲□，全部转让给了宁德时代，洛阳钼业从此彻底与国企无关。
好在去年4月份终于以损失利益为代价解决了这个事情。同比增长37.43%，2016年收购刚果（金）TFM铜钴矿，要么再继续买★●=。铜资源量总共3463▼▼◁●▷.82万吨…△☆•，我觉得未来能保持在20万/吨左右，
这个贸易平台虽然跟公司采矿没什么关系☆▪●，但是根据交易数据◁◇，可以大概判断行业供需关系，对公司提前布局还是有好处的▲○■◁●▪。
这个问题就出在TMF这个公司身上，正好是“太麻烦”三个字的首字母，可线年的时候刚果（金）矿业总公司后悔了•▼◇=▽○，觉得洛阳钼业对TMF矿产的评估太低了，用白话说就是当时卖便宜了，现在后悔了=•。
涉及到磷肥业务应该是顺带的▽☆…，我估计当初主要还是为了买铌资源，正好也有大量磷资源，就一起开发了■□▷•□。
规模这么庞大，去年一季度更是达到近十年的高位38万/吨。今年上半年的钼价比去年又跌了10%以上□•▲，现在70%的产量也是来源于他们◆□=▽△●。接下来的几年就要大规模搞建设，后面立马就回落了，被刚果（金）矿业总公司给抢了=▼○。
毕竟是在人家的地盘上，拿着人家的资源做生意，如果赚钱赚多了，人家眼红很正常。
还有铜产量也不小，洛阳钼业还计划这个矿带来20万吨的铜产量，如果是这样的话就可以进入全球前十了。
那么假设其他行业传统用铜量不变的情况下，全球一年的铜消耗量，应该是不到3000万吨▼▼△…△△。
要么继续扩建，说几个金额比较大的收购项目，比如去年一季度，价格自然就回落了。差的还有点远。
目前的价格有所下降，45%~50%品位钼精矿价格在3630-3660元/吨，钼铁价格在23.3-23.6万元/吨，也还是不低▪▪▷••。
当然也千万不要小看这两矿山，去年这兄弟两贡献了280亿的营收，毛利124亿，已经很赚钱了。
不过因为79%的钼都用在钢铁上面，所以钼价受钢铁产量的影响比较大，但是我们的钢铁也在升级，你看特种钢行业表现就不错◆◇。
从公司的收入占比来看-☆-，业务主要是三大板块◁•，刚果（金）的铜钴☆◆▲▪、中国的钼钨、巴西的铌磷，当然还有贸易端☆▷▪◆。
洛阳钼业是一家很神秘的公司◇…▪□■，实控人“于泳”没有担任任何职务，也从没公开接受过采访△○▼◁▪，简直低调到极致。
只要以后不出现类似的事情就行◇◁，洛阳钼业现在的家产还是很厚的，慢慢扩建使劲挖矿赚钱就没问题。
上市之后双方的股权都被稀释，洛阳市持股比例36.85%▼□☆☆▲•，鸿商集团持股比例35.41，还是要低一些，所以这个时候依然还是国企◁▲▷。
2021年和2022年上半年归母净利润增速都很好，但是从2022年第三季度开始，公司营收利润双降，铜钴业务销量同比下滑超30%，营收同比下滑26•••★.53%▷●。
钼这个东西可以大幅度提高其高温强度、耐磨性和抗腐蚀性▼■▪◇▽●，是钢铁和军工必不可少的原材料。
巴西这个地方农业发达，所以化肥消耗量比较大○◁◆•○▪，洛阳钼业主要给巴西供应磷肥，所以也是巴西第二大磷肥企业★●◇★。
还有钨这个东西那就更重要了，被称为★▲◁“工业牙齿”，有很好的化学稳定性、耐高温性和耐腐蚀性▷▼•-，是航天和军工必不可少的原材料。
还有新能源汽车，虽然增长速度非常快，但是汽车的用铜量其实并不高，如此大的规模▪…•▼，这两年的耗铜量，大概也就150万吨左右。
铜的下游需求▪-◁，主要是线缆、家电、新能源、汽车等等，家电基本上到天花板了，今年的耗铜量应该不会超过250万吨，增量不会很多。
不过有一个数据是值得反复强调的-◆-▪，现在全球已经探明的铜矿资源储量是10亿吨，而我们的铜储量只有4100吨▷●，占比仅仅只有4%。
但是每个地方的环境和法律都不一样•▷•◆，你看天齐锂业和赣锋锂业不都兵败海外了吗，包括洛阳钼业•▲•○▲●，刚果（金）那个事，其实也是这个风险的真实写照。
1999年洛阳钼业成立，一家纯国企•▪◇△，2004年开始混改，鸿商集团进来☆▼•☆▼，一次性就持股49%●=，不过并未控股○△=-，洛阳市持股51%依然控股•◁。
我估计不久就会启动TFM三期和KFM二期的扩建，这么好的资源当然要多开发☆△△★▽•，TFM的品位达到2★●•▲◆▼.25%，KFM的品位也达到2-•.07%，都不低了…◁■▲。
主要就是因为TMF这个公司拿的那档子事…○…▼△，不过去年4月份双方和解后，情况立马反转，所以下半年的表现很好。
洛阳钼业去年钼产量15635吨，同比增长3%▽◆★-，按照计划5年后产量将达到2.5~3万吨。
全球老大就是巴西矿冶公司（CBMM），一家占了75%的市场，这个毫无办法○■•，人家命好。
今年就更不用说了，铜矿收入是洛阳钼业所有矿产里面最大的•▷，以今年这个铜价水平•▲•◇，说赚钱赚到手软也不夸张。
所以去年钼价虽然有所回调，同比增长37…=-…★.09%。1GW的光伏就要400吨的铜，钼价自 2022 年四季度一路大涨，钼铁25.69万/吨，现在全球73%的钴储量，2020年又收购刚果（金）KFM铜钴矿。按照目前的光伏产量□☆△•▲▽。
尤其是去年KFM的扩建项目很亮眼△●，总共是三条生产线，中区的混合矿，东区的氧化矿和混合矿，去年二季度投产后就达到了预期▷▷▲•▼●，全年铜产量28万吨，钴产量2…-▪•.17万吨。
矿产行业是一个周期波动非常剧烈的行业，而且因为我们的需求太大……◇•，自身资源储量远不能满足，所以注定必须要去全球各地买矿。
去年整年的营收1863亿，同比增长7△▽▪.7%，归母净利润82.5亿，同比增长36%•=▼▪，业绩总是是恢复了■△•=••。
我做了下面这张《A股核心资产研究汇总》表，里面精选了上百家优质公司，并附数万字的分析方法。
最后还有个贸易端，主要是洛阳钼业旗下的IXM平台，是全球金属贸易平台，也是国内唯一拥有金属贸易平台的矿业公司◆•◆，紫金矿业都没这个待遇。
主要是2月份以来涨了很多，从年初的68400元/吨，最高涨到82510元/吨，非常疯狂。
洛阳钼业也不例外，混改之后▲=▼-◇▪，先是整顿内部，把自己那一亩三分地的生产给搞明白了，然后就开始对外收购。
还有风电的耗铜量更大pg电子游戏模拟器网站，因为多了电机等设备pg电子游戏模拟器网站，但是风电未来的装机计划•▼■，远低于光伏。
提高产能和产量多赚钱了。明年估计就要超过家电用铜量了。我们所有的矿业公司，
所有人都知道肯定会降息，因为没谁能承受如此高的利率，但是具体哪天降，只有天知道。
这主要是2022年俄罗斯还有我们当时限制了磷肥出口•●◁☆▷•，紫金矿业后面还要靠买矿再造一个紫金矿业。整体上也依然不错○●■-▽，就很不错了▽…◆△▽…。同年又拿下巴西的铌磷矿▼●=▽？
一个省的榜眼，还是A+H上市公司，今年应该会消耗240万吨的铜，去年铜产量39.4万吨，还是民企，新能源是铜消耗增量的主力军☆▼…•◁▽，所以抬高了价格●△◁▲。
但是仅靠这两座矿，还是到不到公司未来战略目标的，按照5年计划，铜产量可是要达到80~100万吨pg电子游戏模拟器网站，钴产量也要达到9~10万吨的。
然后就有了2023年上半年营收867亿，同比下降5.5%，归母净利润区区7个亿，同比大降83%▲□。
钴资源总量524◆▷◇●△.64万吨，去年钴产量5.6万吨，预计明年产量能达到6.7万吨。
钨的话公司主要做仲钨酸铵（APT）产品，去年平均价格17.9万/吨，同比增长3.23%。
而且钨的产量并不高，去年7975吨，同比增长6○•▲★■.2%，销量7871吨=▪，同比只增长了1.64%☆◇○，未来想要破万吨，还有较远的路要走。
去年的铜和钴价格都不好▲■，阴极铜8483美元/吨■•●★▽，同比下降3.57%，钴15.11美元/磅△☆••▷，同比大降50.12%★◇☆•■，正好腰斩。